Прогноз на снижение
Производственные результаты «Норникеля» за минувший 2023 год, в целом, выглядят неплохо. Хоты выпуск никеля и сократился на 5%, до 209 тыс. тонн по сравнению с объемами 2022 года (из собственного сырья – 208 тыс. тонн), это оказалось в пределах прогнозного диапазона (204-214 тыс. тонн). Аналогично – и с производством меди: снижение на 2%, до 425 тыс. тонн, а без учета Забайкальского дивизиона – до 356 тыс. тонн (из собственного сырья), но и это вписывается в прогноз (353 – 373 тыс. тонн).
В компании объяснили, что сокращение производства никеля произошло из-за «снижения объемов добычи руды вследствие тестирования и ввода в эксплуатацию горного оборудования от новых поставщиков». А меди – «из-за снижения добычи руды, а также за счет проведения настройки технологических процессов для повышения качества медных катодов, с целью выполнения требований новых потребителей».
Кстати, Быстринский ГОК в течение прошлого года продолжил плановый рост, увеличив производство меди в концентрате на 3% – до 69 тыс. тонн, что оказалось выше прогноза для дивизиона (64-68 тыс. тонн).
В целом на итоговые годовые результаты повлияли хорошие результаты четвертого квартала 2023-го. Так, производство никеля в конце года выросло на 16% (квартал-к-кварталу), до 63 тыс. тонн (почти полностью – из собственного сырья), что было связано «с поступлением на переработку в Кольский дивизион дополнительных объемов файнштейна из Заполярного филиала за счет увеличения добычи руды в четвертом квартале до плановых показателей». А производство меди всей Группой «Норникеля» (включая Забайкальский дивизион) в четвертом квартале выросло аж на 21%, до 121 тыс. тонн (полностью из собственного сырья), за счет ввода дополнительного парка ванн на электролизе и оптимизацией технологических режимов на Медном заводе. В результате, кстати, повысилось и «качество выпускаемой продукции в соответствие с требованиями новых потребителей», отметили в компании.
Производство палладия по итогам 2023 года снизилось на 4% (до 2 692 тыс. унций), а платины – выросло на 2% (до 664 тыс. унций). «Такая разнонаправленная динамика была связана с изменением соотношения МПГ в структуре перерабатываемого сырья», – объяснили в «Норникеле». «Они действительно могут меняться в зависимости от индивидуальных геологических особенностей эксплуатируемых месторождений, глубины добычи руд и динамики обогащения и металлургического передела», – говорит независимый аналитик Леонид Хазанов.
Хотя в четвертом квартала производство палладия и платины снизилось на 17% и 15% соответственно (к предыдущему кварталу), до 547 тыс. и 136 тыс. унций, из-за уменьшения добычи руды во втором и третьем кварталах, в целом за прошлый год выпуск МПГ из собственного сырья превысило прогнозные значения (соответственно, 2 407 – 2 562 тыс. и 604 – 643 тыс. унций). «Ожидается, что восстановление добычи руды в четвертом квартале, приведет к росту производства металлов платиновой группы в первом квартале 2024 года», – заявили в «Норникеле».
Старший вице-президент – производственный директор «Норникеля» Сергей Степанов снижение объемов производства всех металлов, кроме платины, объяснил «временным снижением объемов добычи богатой и медистой руды». Что, в свою очередь, было связанно с переходом на новое горное оборудование (можно сказать иначе – пресловутым импортозамещением). «После проведения тестирования и постепенного ввода в эксплуатацию горного оборудования от новых поставщиков, рудники вышли на плановые показатели по добыче руды в четверном квартале», – отметил Степанов.
В то же время он напомнил, что по итогам года компания произвела никель и медь в соответствии с годовыми прогнозами, а палладий и платину — выше прогнозов. А Забайкальский дивизион, «благодаря программе повышения операционной эффективности и внедрения автоматических алгоритмов управления загрузкой», увеличил производство меди выше прогноза.
Как правило, производственные результаты «Норникеля» не оказывают существенного влияния на котировки акций компании, «потому что изменения чаще всего ожидаемы участниками рынка», отметили аналитики Альфа-банка. В БКС результаты оценили как «нейтральные». А Леонид Хазанов отметил, что, несмотря на наблюдавшееся в 2023 году проседание цен на цветные и драгоценные металлы на глобальном рынке, «Норникель» «сумел обеспечить стабильность выпуска меди, никеля, платины и палладия».
Важным достижением 2023 года Сергей Степанов назвал запуск «Серной программы» на Надеждинском металлургическом заводе, напомнив, что «стройка длилась в круглосуточном режиме более трех лет», а в результате «был построен еще один завод площадью в семь футбольных полей и создано около 500 новых рабочих мест». Все это позволит в скором времени добиться радикального сокращения выбросов диоксида серы в Норильском промышленном районе и, как следствие, повышение качества жизни в Норильске.
Также, напомнил Степанов, в прошлом году на НМЗ и Талнахской обогатительной фабрике были успешно проведены плановые ремонты, а в Кольском дивизионе «нам удалось улучшить качество никелевых катодов и снизить содержание примесей кобальта и цинка в два раза, за счет настройки технологических процессов». «Согласно нашей стратегии по диверсификации рынков сбыта, было начато производство и проведена поставка пробной партии никеля премиального качества для гальванического сектора», – рассказал топ-менеджер.
«Мы ожидаем, что в 2024 году риски, связанные с неблагоприятным геополитическим фоном, сохранятся и будут оказывать негативное влияние на нашу операционную деятельность. Помимо этого, в середине этого года в Норильском дивизионе запланирован ремонт печи взвешенной плавки (ПВП-2) Надеждинского металлургического завода», – заявил Сергей Степанов. В связи с этим «Норникель» прогнозирует снижение производства в 2024 году (см. таблицу выше).
Такой прогноз в Инвестбанке «Синара» назвали «довольно негативным», выделив «трудности с импортозамещением, которые должны отрицательно сказаться на производственной деятельности». Впрочем, Леонид Хазанов считает, что, хотя прогнозируемые «Норникелем» объемы производства основных металлов на 2024 год (с учетом существующих операционных рисков и мер по их нивелированию) «чуть пониже планировавшихся на 2023 года», «подобный консервативный подход однозначно обеспечит финансовую стабильность компании на период слабости мирового рынка цветных и драгоценных металлов».
За три квартала года «Норникель» увеличил производство металлов платиновой группы, но сократил – никеля и меди. Однако прогноз на весь год остается в рамках ранее заявленного диапазона.
Производственные результаты «Норникеля» за первое полугодие выглядят противоречиво: вырос выпуск МПГ, но сократился – никеля. Однако ранее выданный прогноз на год остается неизменным.
